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本文利用1998-2010年的面板数据，依据金融控制的强弱程度将全国样本划分为三个区域，在此框架下研究了区域物价波动与金融发展之间的关系。结果表明：在金融控制弱区域，物价波动对金融发展有显著的负面效应，且物价波动可通过实物投资渠道加强对金融发展的抑制作用；金融控制中强区域，两者之间仍然呈现出负相关，但物价波动借实体投资来影响金融发展的间接负效应有所降低；在金融控制强区域，物价波动对金融发展的影响十分微弱，二者间更接近于一种“中性”关系。因此，若要有效地通过平抑物价波动来促进金融发展，首先要降低金融控制程度。