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本文将营运资本管理效率和宏观经济因素引入并购绩效的研究，尝试在充分控制宏观经济要素的条件下，从营运资本管理效率的视角研究企业并购的长期绩效。以2006年-2011年间我国A股市场非金融行业的1617家上市公司为基础样本，选择其中2006年-2007年间发生并购的448家公司为观测样本，研究并购完成后3年的营运资本管理效率。研究结果显示，并购行为对企业的营运资本管理效率有显著的负向影响，且对营运资本管理效率的影响主要体现在对存货周转效率的影响，并随着并购后时间的延长而影响加深。对研究结论深入的分析的基础上，给出提高营运资本管理效率的对策。