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20世纪90年代以来，信用衍生品已逐渐成为国外信用风险管理的重要工具，但其在金融危机中所暴露出的弊端，值得我们深入反思。本文利用美国信用衍生品市场面板数据，实证考察了信用衍生品交易对银行收益水平和风险水平的影响。结果显示，信用衍生品的交易量与银行的收益，在2002～2005年间呈显著正相关，但在“次贷危机”爆发时期呈显著负相关，而信用衍生品交易对银行风险水平没有明显影响。究其原因，关键是交易后诱发的新风险导致了信用衍生品交易市场效率的损失，严重时危及了银行的收益。最后，结合所得启示，对我国银行开展信用衍生品交易提出了建议。