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本文主要考察债务融资对非效率投资行为的影响作用，并以我国民营上市公司为研究对象进行实证研究。结果表明，(1)债务融资总体上能够抑制过度投资行为;(2)短期债务能够抑制过度投资和投资不足行为，而长期债务未能对非效率投资行为产生影响;(3)银行借款能够抑制过度投资行为，商业信用能够抑制投资不足行为。