【摘 要】
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IPO短期低估表现为较高的平均初始收益率.发行过程中,IPO反常的初始高收益几乎为各国的市场检验所证实,尽管各国对IPO的低估程度有别,但IPO低估几乎成为通例.有关IPO的折价的
【机 构】
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610074,西南财经大学会计学院、MBA教育中心
【出 处】
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2002年海峡两岸管理学研讨会首届年会
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IPO短期低估表现为较高的平均初始收益率.发行过程中,IPO反常的初始高收益几乎为各国的市场检验所证实,尽管各国对IPO的低估程度有别,但IPO低估几乎成为通例.有关IPO的折价的实践证据和基于信息不对称的理论解释也有许多种.从20世纪90年代中期开始,不少学者开始运用国外成熟的实证研究方法较全面地考察我国新股发行短期价格行为.但由于研究方法、数据采集、理论解释等方面的限制,还未能对上述现象给出较准确的描述,也未能给出前后一致地能够体现中国证券市场特点的合理解释.本文试图在用大样本检验新股价格行为的基础上,用我国证券市场的特有现象"壳资源价值"对新股发行价格进行解释。
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