开放式基金超额收益,运气还是能力--基于残差自助法的应用分析

来源 :第八届风险管理与金融系统工程国际研讨会 | 被引量 : 0次 | 上传用户:herangxu
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  由于单只基金的个体风险差异和超额收益不一定服从正态分布,导致系列基金横截面的超额收益有着复杂的非正态分布,此时残差自助法具有良好的适用性。本文在调整三因素 模型的基础上,运用残差自助法对我国2005年7月-2009年9月间营运的64只偏股型开放 式基金进行研究。在分离出能力、运气因素后,发现基金投资能力与考察时间长度和股市周 期有密切关系,基金的超额收益呈现齐涨共跌的特征。本文还按照投资特征、成立时间和净 值规模三个因素进行分组比较,各组别基金获取超额收益的能力没有明显差异。
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