【摘 要】
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股权结构相对集中是中国上市公司较为典型的特征.集中的股权结构有利于减少管理层的机会主义行为,提高公司的决策效率,进而抑制公司的成本费用粘性.使用2001-2010年中国上市
【机 构】
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中央财经大学会计学院,100081
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股权结构相对集中是中国上市公司较为典型的特征.集中的股权结构有利于减少管理层的机会主义行为,提高公司的决策效率,进而抑制公司的成本费用粘性.使用2001-2010年中国上市公司数据,本文围绕此命题进行了实证分析.结果显示:股权集中度越高,上市公司的成本费用粘性越低;结合制度环境的检验显示,上述关系主要存在于市场化水平较高的地区;跨期成本费用粘性受股权集中度的影响有所减弱,但在市场化水平较高的地区两者的关系依然显著存在.在多项稳健性测试下,集中股权结构对成本费用粘性的抑制作用均保持稳定.本文的发现有助于对中国背景下成本费用粘性根本影响因素的理解,并为股权集中与公司经营治理效率关系的重新审视提供一定启发.
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