面对中小企业融资困境，国内普遍将建立第三方担保制度作为解决问题的主要措施。本文从一个简单的模型出发，仔细研究了第三方担保制度对借款人融资条件的影响。研究结果表明：一个完整的担保制度设计应包括：担保费率、风险分担、担保资本数量(或放大倍数)、担保机构类型和再担保安排等多个方面。担保制度只有在较严格的条件下才能促进融资，需满足较高的项目期望收益率、较低的损失分担比例和代偿率、足够高的担保费率和放大倍数。在担保机制设计中，利用集中担保(分散化)、反担保、资产清算价值、关联交易等有助于改进融资条件，但更重要的是担保机构的比较监督优势。因此建立专业型、同业协会型和产业关联型的担保机构最为有效。考虑到担保改善融资条件以及担保监督资本的稀缺性，改善中小企业融资难的关键在于发展具有监督技术优势的信贷机构，而不是过度依赖于建立众多的第三方担保机构，特别是政府支持的担保制度。对担保业的具体监管政策也不宜作出硬性规定。