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作为新的融资技术的资产证券化得益于其精巧结构,具有分散风险、配置资源的优势,但也存在诸多我们尚未察觉或缺乏深入了解的风险。带给传统资本市场前所未有冲击的资产证券化,既可能因为运作流程复杂、参与主体众多而产生始料未及的金融风险,也可能因为现存法律规范的欠缺、针对这一金融创新监管经验的不足而危及金融安全。最近发生的美国次级债危机即将资产证券化的风险暴露无遗。文章选取美国次级债危机的语境,从微观与宏观两个层面检讨资产证券化的风险,并在美国前车之鉴的基础上予以本土化的思考,以期对我国资产证券化之路中的风险防控以及维护金融安全有所教益。