【摘 要】
：
基金净值的增长反应了经理人的投资能力,同时决定了后续投资者资金的流入和经理人的红利.然而期末基金净值周期性的超常变化,显示市场存在周期性操纵的现象.透过微结构数据的
【机 构】
：
中山大学管理学院,广州 510275
论文部分内容阅读
基金净值的增长反应了经理人的投资能力,同时决定了后续投资者资金的流入和经理人的红利.然而期末基金净值周期性的超常变化,显示市场存在周期性操纵的现象.透过微结构数据的分析,本文发现期末机构投资者交易超常变化与内在价值变动无关,并且发现信息透明程度较差会造成更高的机构投资者的超常买入、超常卖出,说明了信息透明度较差的证券,成为了机构投资者透过超常交易赚取证券价差的标的,重要的是这些现象在季度的最后一个交易日更为严重.本文进一步发现期末基金净值产生周期性的超常变化的原因,可能来自于期末机构投资者透过提高输家组合的卖出比率和减少嬴者组合的卖出比率,所美化期末持股部位的结果.本文的实证结果表明市场机制的建立对于抑制机构投资者的交易操纵具有重要的现实意义.
其他文献
我厂开展化工健康监护工作已近八年。通过不断的实践摸索,逐步建立、健全了健康监护工作的各种制度和档案,使工业卫生和职业病防治工作在管理和技术方面实现了系统化、规范
说起自己的求学道路,伯友贵用了一个特殊的词语:怯生生。他说自己是怯生生却义无反顾地走进美术这块天地的。说话时,他的神情充满了陶醉和虔诚。
Speaking of his own way t
本文在递归效用函数的基础之上,加入习惯形成,对递归效用函数进行修正,通过随机折现因子HJ方差界的方法,使用中国股市数据,对CRRA模型和修正后的递归效用函数的资产定价效果
多功能合一的信息收发大师。E70是这次发布的诺基亚E系列手机中惟一的拍照手机。该机拥有200万像素摄像头,可拍摄最大分辨率为1200×1600像素的照片,提供包括8倍数码变焦、连
一、遥控 IC:M50462AP 或 BUA—5905,对应 CPU:M50436—560SP,30频道、30键、常用型适用机型:飞跃牌(FY2 FY21 FY22)FYY4701、47C2Y2—6、47C2Y21—1、49C2Y21—1、51C2Y21
我厂是河北省最早建立的小氮肥企业之一。近几年来,为了保障职工健康,我们认真贯彻“预防为主,综合治理”的方针,狠抓劳动卫生管理,做出了一定的成绩。具体的体会是:
I pla
近日,一位名叫张全的古稀老人,将《道德歌》的剪报本交到重庆市精神文明办公室工作人员手中。打开本子,里面是一篇篇工工整整的剪报,那是海外华文报纸用整整一年时间连载的老
本文研究两个投资者之间的连续时间非零和随机微分投资组合博弈.当进行投资决策时,他们在财富过程上相互竞争.在模型中,投资者可以投资他们的财富于包含三种投资资产(一种无
现有关于基金“业绩—资金流量关系”的海内外研究普遍忽视了基金业绩信号中的噪声信息对投资者决策的影响.本文基于Kim(2011)等最新发展的理论模型,结合中国股市高波动率特
使用LSV和Sias羊群行为度量方法及Baker-Wurgler投资者情绪指数构造方法,基于动态面板数据模型和基金季度持仓组合信息,对我国证券投资基金在行业层面的羊群行为进行了分析.