【摘 要】
：
我们认为,公众公司(public company)的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动,而且依赖于企业家的事前努力。为了实现企业价值最大化,不仅需要给予投资者企业的控制权以遏
【机 构】
：
上海交通大学经济学院,上海交通大学经济学院,
论文部分内容阅读
我们认为,公众公司(public company)的企业价值不仅依赖于企业家事后的管理行动,而且依赖于企业家的事前努力。为了实现企业价值最大化,不仅需要给予投资者企业的控制权以遏止企业家的机会主义行为,而且还需要激励企业家的事前努力。也就是说,企业价值不仅受到控制权安排的影响,而且离不开一份企业家收益与企业绩效直接挂钩的激励计划。在如此一份激励计划下,投资者的风险偏好差异性不再是无关紧要的,因为一种区分投资者偏好的融资方式可以节约企业的融资成本,使企业有更多的现金流来激励企业家努力工作。本文证明了,多样性的融资方式,即适当比例的债权股权融资,在一定的条件下是一种最优的融资机制。而且,在企业家拥有一定初始财富的假定下,我们解释了为什么存在各种各样的资本结构。
其他文献
国有企业改革是我国社会主义市场经济体制改革的核心环节。20多年的实践证明,对国有企业的改革必须着眼于整个国民经济的健康发展,对国有企业的改革方向也提升到国有资本带动
<正>一、前言长期以来,高校在营销人才培养方面存在着培养目标定位与学生就业准备意识、课程资质及其组合设置、教学模式等不匹配的问题。高校在人才培养过程中忽视个体差异,
幕府时代末期天皇政权在京都祭祀死难的维新志士,是为靖国祭祀之始;通过祭祀动员和利用宗教组织,以强化自己的传统权威和政治能量,也开创了"祭政合一"的政治范式。明治政权甫
新刑事诉讼法明确规定了适用逮捕条件的具体情形,对社会危险性作了较具体的描述。然而,由于社会危险性概念本身具有的模糊性和认定标准上的不统一,公安机关和检察机关在司法
采用盐雾腐蚀和动电位扫描法研究稀土元素Nd对挤压态AZ31镁合金耐腐蚀性能的影响,并利用扫描电镜分析合金腐蚀试样的微观形貌,用X射线衍射衍射仪分析合金的物相组成和腐蚀产
新的世纪是网络技术和信息技术飞速发展的时代。随着Internet的商业化，越来越多的企业试图通过网络进行交易，电子市场随即应运而生。电子市场最吸引人的地方，在于它可以构建一个
加拿大联邦制度的存在使联邦政府、各省/特区、市政府都有权利为了各自的经济发展而设置贸易壁垒,限制外地企业进入到各自领地,给加拿大企业带来了巨大的交易成本,最终影响了
目的 探讨多潘立酮联合盐酸多塞平治疗功能性消化不良的临床效果及安全性。方法 选取92例功能性消化不良患者,并按照给药方案不同进行分组:对照组(n=46)单纯采取多潘立酮治疗
<正> 自1929年由Berger.H首次发表脑波研究以来,脑波就成了精神、神经重要的临床检查内容,在精神病的诊断中起到了一定作用。但至今未发现特异性脑波,虽然有时也出现脑波异常
近年来,走私犯罪成为一股伴随着我国改革开放和经济发展的浊流,引起了各界的广泛关注。在大量的走私参与者中,企业已经成为走私活动的主体。本文从转变反走私策略的角度,循着