【摘 要】
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本文利用中国A股市场2001年-2012年1322家上市公司IPO相关数据,对A股市场IPO收益率和波动率的影响因素进行实证研究.研究发现,上市交易所、融资规模、发行时董事会股东人数、
【机 构】
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中央财经大学金融学院,北京,100081
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本文利用中国A股市场2001年-2012年1322家上市公司IPO相关数据,对A股市场IPO收益率和波动率的影响因素进行实证研究.研究发现,上市交易所、融资规模、发行时董事会股东人数、发行价格等因素对初始收益率及其波动率都具有显著影响.本文还验证了中国IPO市场周期性的存在,并且通过EGARCH时间序列模型和线性回归模型研究了热销市场期间初始收益率和其波动率的表现.热销期内,初始收益率和初始收益波动率的水平都较高,并且具有较强的正相关关系.同时,热销期内相关因素对初始收益率波动率的解释能力下降,可能反映了热销期内投资者的情绪扰动.
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