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本文通过双案例分析揭示了为何中国上市公司中存在与经典理论相悖的长期“双高”财务安排。比较中国转型经济制度环境与经典资本结构理论基于的制度基础，本文提出上市公司有持续低效益的债务融资倾向，然后结合案例分析发现了这种债务融资倾向在特定的公司特征与制度环境的交互作用下出现了“双高”问题。
这个财务安排的实质是上市公司持续进行债务再融资来维系低效率的扩张和满足大股东的私有利益，高现金持有不代表公司真实的偿债能力，相反产生了逆向选择效应。