控股股东增持、减持与资金占用--基于2009-2011年中国A股上市公司的研究

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  沪深交易所相关规则要求上市公司在2008年底解决控股股东资金占用问题。如此,是否意味着2009以来控股股东放弃占用上市公司资金呢。控股股东增持、减持为回答该问题提供了研究契机。控股股东增持直接产生资金需求,而控股股东减持间接反映控股股东资金短缺状况。以2009到2011年A股上市公司为样本,研究发现:(1)控股股东增持比例越大,资金占用比例越大;(2)控股股东减持比例越高,资金占用比例也越大;(3)当第二到第五非控股大股东持股比例之和超过控股股东时,即股权绝对制衡时,资金占用显著下降;(4)而且,股权绝对制衡时,控股股东在增持、减持时均不再能够占用上市公司资金。
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