【摘 要】
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自2005年起,通过京都议定书确定的清洁发展机制(Clean Development Mechanism,CDM)中国碳交易取得了较大发展.本文试图开展一个新的研究视角,基于上市公司角度分析中国已开展
【出 处】
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“未来五年全球金融格局:变革与趋势”暨《国际金融研究》第三届理事单位年会
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自2005年起,通过京都议定书确定的清洁发展机制(Clean Development Mechanism,CDM)中国碳交易取得了较大发展.本文试图开展一个新的研究视角,基于上市公司角度分析中国已开展的碳交易—CDM项目交易的有效性.将衡量碳交易有效性的标准设定为能够使企业股票产生价值溢价,以中国迅速发展的A股市场为研究对象、运用事件分析研究方法检验碳交易对中国上市公司股市表现的影响.研究结果表明:上市公司发布CDM项目获得注册公告当日能给上市公司股票带来显著为正的异常收益率,但是公告日前后股票的异常收益率没有持续上升或下降的明显规律;对整个事件窗以及事件发生后15个交易日检验都显示上市公司发布CDM项目注册公告没有使股票存在显著为正的累计异常收益率;对沪市和深市子样本组做对比检验发现,沪市和深市在公司发布CDM项目获得注册公告当日的反应存在较大差别,沪市具有显著为正的异常收益率,而深市异常收益率则不显著.最后,基于以上研究结果对如何建立中国的碳交易体系以及改善目前中国股市对碳交易的异常表现提出了政策建议.
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