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动力煤期货上市以后，期货市场价格能与现货市场价格走势趋同，能够充分发挥价格发现功能，但套期保值功能较弱，并不能帮助煤电企业规避现货市场价格波动所产生的风险。本文根据有限理性人假设，从行为金融学角度，分析动力煤期货市场套期保值效率低是否受羊群效应影响，并通过我国动力煤期货市场熊市和牛市羊群效应测度结果，分析动力煤期货市场羊群效度是否对称。研究发现：动力煤期货市场并没有存在明显羊群效应，在市场价格的下降阶段和上升阶段都不存在较明显的羊群效应，即熊市和牛市的交易行为都偏理性，因此，套期保值效率较低与期货投资者的投资行为并不相关。