【摘 要】
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本文通过对我国上市公司投资——现金流敏感度的分析,以考察我国上市公司控制性股东掏空与支持公司的行为。我们的研究结果表明:①第一大股东持股比例越高的公司,其投资对现
【机 构】
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厦门大学管理学院财务研究与发展中心;
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本文通过对我国上市公司投资——现金流敏感度的分析,以考察我国上市公司控制性股东掏空与支持公司的行为。我们的研究结果表明:①第一大股东持股比例越高的公司,其投资对现金流的敏感度越低。②盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度越高;盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度越低。③第一大股东持股比例越低以及盈利能力越强的公司,其投资对现金流的敏感度最高:第一大股东持股比例越高以及盈利能力越差的公司,其投资对现金流的敏感度最低。这些证据支持了控制性股东对公司的掏空与支持是对称的观点。
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