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在当今市场中，并购活动愈发频繁，而成功的并购需要建立在对目标企业的价值进行合理评估的基础上。并购中目标企业的价值往往具有不确定性，因此要考虑不同情况下企业的价值后作出投资决策。实物期权的理论为不确定情况下的投资决策提供了很好的依据，然而在应用实物期权时还应考虑具体投资活动的特征。在并购决策中，就需要根据并购活动的实物特征，对二叉树模型等期权定价方法作出相应的改进，并分析随着时间目标企业价值的变化及收购企业应采取的策略。