【摘 要】
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本文利用中国A股2006-2009年上市公司的数据,考察了不同产权性质集团财务管控与上市公司绩效的影响,运用集团是否拥有财务公司、是否委派CFO、上市公司是否上线ERP财务信息系统等财务管控指标,建立相应模型研究发现:(1)上市公司控股股东通过企业集团管控,会导致其附属上市公司运营效率低下,降低上市公司绩效,国有集团附属上市公司的绩效更差。(2)集团财务集中管控如财务公司的资金集中、CFO委派的财
【机 构】
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云南财经大学MBA 教育学院,昆明 650021
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本文利用中国A股2006-2009年上市公司的数据,考察了不同产权性质集团财务管控与上市公司绩效的影响,运用集团是否拥有财务公司、是否委派CFO、上市公司是否上线ERP财务信息系统等财务管控指标,建立相应模型研究发现:(1)上市公司控股股东通过企业集团管控,会导致其附属上市公司运营效率低下,降低上市公司绩效,国有集团附属上市公司的绩效更差。(2)集团财务集中管控如财务公司的资金集中、CFO委派的财务人员集中管控会降低附属上市公司绩效,存在财务集中掏空上市公司的情况。集团集中管控虽然是集团管控的趋势,虽然可能提升集团整体绩效,但却会损害集团附属上市公司绩效,损害中小投资者的利益。(3)国有上市公司采用ERP财务信息系统能有效提升公司绩效,但私有上市公司采用ERP的绩效提升力度更大;(4)ERP财务信息化能够有效提升绩效,缓解集团管控对上市公司运营的低效率行为,尤其是有效缓解拥有财务公司的集团的掏空行为,对拥有财务公司的国有集团的掏空行为缓解的程度更大。本文的经验证据对中国企业集团内部资本市场资源配置、财务管控模式具有一定启示意义,对集团附属上市公司公司治理及中心投资者保护也有一定的意义。
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