【摘 要】
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股票收益率波动受到宏观变量、经济政策、公司基本面状况和投资者情绪的影响。本文研究行为金融学对股市波动率非对称的影响,选取2008年1月4日至2016年12月31日的沪深300指数
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股票收益率波动受到宏观变量、经济政策、公司基本面状况和投资者情绪的影响。本文研究行为金融学对股市波动率非对称的影响,选取2008年1月4日至2016年12月31日的沪深300指数日收益率为研究样本,将损失厌恶函数引入EGARCH模型,对沪深300指数日收益率波动率建模进行实证检验。实证发现:(1)损失厌恶和过度反应能解释中国股市波动的非对称性(杠杆性),即等量的"利空"带来的波动大于等量"利好"消息带来的波动。(2)修改后的模型更贴近实际地刻画了中国股市波动的非对称性,体现非对称波动对股市风控、定价、资产配置的影响。最后文章提出采取反转策略,通过量化交易减少部分人为因素导致的偏差等建议。
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