全球性金融危机爆发之后,企业的风险管理和风险披露引起了投资者的广泛关注,由此风险信息披露成为学界研究的重心。我国证监会于2012年以及2014年对于《年度报告的内容与格式》的两次修订中,不断强化企业在年度报告中风险信息披露的要求。而对于企业管理者来说,披露风险本身就是一种风险。当企业在年报中披露的风险信息发挥其信息传递作用时,可以降低其融资约束,提高企业的投资效率;但风险厌恶者面对企业在年报中披露的风险时,或许会产生企业风险水平较高的错觉,又或者出于对未知风险的恐惧而对企业避之不及,导致企业投资效率反而降低。目前学界对于风险信息披露如何影响企业投资效率的问题研究尚不明确,因此探究二者的关系是本文研究的重点话题。本文基于2014-2016年间的数据,分别采用风险信息披露的种类多少、根据生成的风险词汇表计算得出的风险句个数和风险段落字数频率这三种方法度量企业在年报中对于风险信息的披露,并用Richardson(2006)模型计算企业非效率投资的程度,以此来研究我国A股上市公司披露风险信息对于其投资效率的影响。同时,本文划分产权性质,并将风险分为内部风险和外部风险来对二者之间的关系进行进一步分析。本文的研究结果发现:(1)企业披露的风险信息种类越多,投资效率越高;披露的风险信息的句子越长、字数越多,投资效率反而越低;(2)企业披露风险信息的种类越多越能够显著抑制企业的过度投资行为,而披露风险的句子越长、字数越多,企业的投资过度程度越高;上述关系在企业投资不足样本中不显著;(3)相较于国有企业,在非国有企业中企业风险信息的披露对于投资效率的影响更加显著;(4)市场竞争风险或者经济环境风险信息披露对于提高企业投资效率具有正向影响。本文的结论有助于丰富企业风险信息披露与投资效率相关文献。