行业发展概览未来发展前景国民经济增长与逐步提升的居民消费水平为消费金融行业蓬勃发展提供沃土,中国狭义消费信贷渗透率已逼近美国水平。双循环背景下,消费金融重要性不减,但在国家有意控制住户部门杠杆率背景下,预计未来消费金融贷款规模增速将保持与GDP、社会消费品零售总额等宏观指标增速的相对一致性。当前发展现状2021年中国互联网消费金融行业放款规模达到20.2万亿元,余额规模达到5.8万亿元。传统金融机构已经初步完成了以大行为首、头部中小行紧随其后的个人消费贷款自生式互联网化,原有的持牌机构仅作为互联网金融平台资金方角色的现实已被打破,持牌金融机构的行业贡献比例已经提升到了2021年的32.9%。发展格局监管意愿:认可互联网金融平台对中国消费金融线上化进程贡献的价值,意在形成银行为主、非银类金为辅的供给格局。发展现状:互金平台已超越银行自营消费贷,成为份额贡献率仅次于信用卡的一大主体;随互金平台的逐步持牌化与业务转型,预计未来消费金融公司将是仅次于银行的第二大消费金融供给主体。行业集中度方面,互金平台细分市场集中度继续上升,持牌机构细分市场呈相反变化趋势,行业整体集中度下降。行业发展方式商业模式发展现状:自营模式对运营主体能力要求较高,助贷模式主要是在获客、风控环节具备优势者参与,以弥补资本金与杠杆率短板。2020年,助贷对互联网消费金融行业放款规模与余额规模的贡献分别达到了86.2%与74.6%,2021年有所下降。监管意愿:认可助贷的价值,一系列政策强化银行业金融机构在助贷模式中的责任与权利,意在推动平台助贷仅保留展业属性。助贷盈利监管意愿:意在通过利率上限调整压缩信贷业务利润空间,引导消费贷用户回归持牌机构。发展现状:助贷收入来源本质为减去所承担坏账损失后的助贷技术服务费,不同风险承担方式下助贷方实际分润比例类似。利率上限下调后,将成主流的分润模式在原有成本结构与分润比例下盈利困难,有生态获客与科技优势的平台可成为幸存者。行业趋势展望趋势1:个人征信公司加入后,互金助贷平台重要性被削弱、分润费率降低,风控服务环节可能被征信公司替代。趋势2:互联网消费金融助贷平台破局五大方向:技术向转型、持牌化发展、获客向助贷、联名信用卡、小微贷助贷趋势3:消费金融的终极状态是全场景消费贷,信用卡与互联网信用支付产品的融合将加速这一进程。