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民营中小上市公司的可持续成长问题是现阶段理论界与实践界共同关注的焦点。基于内部因素成长论，合理的高管激励契约是影响公司成长的关键因素。本文运用2007～2011年中国民营中小上市公司的平衡面板数据，对高管股权激励对民营中小上市公司成长的影响及其实现途径进行实证检验，研究发现：授予高管股权激励的确能够对民营中小上市公司成长产生显著的促进作用，但这种作用是通过降低代理成本来实现的，即代理成本具有完全中介效应。因此，在民营中小上市公司中广泛推行高管股权激励计划，是促进其持续成长的重要途径。