关于美国金融救市计划的随机控制分析——兼论救市计划的经济最优性与政治可行性的对立统一

来源 :2009年(首届)国际经贸青年学者论坛 | 被引量 : 0次 | 上传用户:moon_pine
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金融拯救计划的制定和实施需要综合考虑经济最优性与政治决策的可行性。经济的最优性体现在:政府应当以最小的投入和成本在恰当的时点进场干预,以避免经济和金融体系陷于崩溃;一旦经济、金融系统恢复正常运行后,政府则需选择恰当的时点退出。本文针对本轮美国金融危机及其拯救计划实施的具体实际,运用随机最优控制理论确定最优的进场干预与退出时点,将美国政府向其主要金融机构注资、提供紧急融资渠道等干预行为通过“随机奇异控制”(StochasticSingularControl)予以刻画,由随机最优控制导出的最优干预时点为“鞍点均衡”。依据经济最优化原则设计的金融拯救计划在实施过程中需要考虑美国政治决策的可行性,“鞍点均衡”意味着在考虑经济最优性的前提下,政府决策当局尽早争取到国会赋予足够的干预权限有利于提高金融拯救计划的实施效果。
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