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腐败不仅影响宏观经济还会影响微观经济主体的行为。利用2004-2008年民营上市公司样本数据匹配省级腐败数据，本文实证检验了腐败对民营企业投资的影响，并讨论了政治关联在其中的作用。研究发现，腐败会刺激民营企业的投资支出，且这种效应主要发生在政治关联企业中，表现为腐败程度越高时，政治关联企业投资支出扩张的越明显。进一步的研究表明，腐败影响政治关联企业的信贷资源优势及其投资决策，是导致政治关联企业在腐败较为严重时依然保持较高投资支出水平的主要原因。本文的研究对于理解腐败的经济后果以及政商关系具有一定的参考价值。