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本文借鉴间接风险预算思想,并利用Black-Litterman模型融合行为金融学的观点,提出了基于Black-Litterman模型的间接风险预算方法。本文首先给出Black-Litterman模型得到企业各业务预期营业收益率及其协方差矩阵估计的方法,然后给出基于此后验分布进行间接风险预算的步骤。其中,间接风险预算是将总风险通过在战略性风险和积极风险间进行风险配置后,再将战略性风险和积极风险在各业务间进行配置,最后达到总风险在各业务间的风险配置,与总风险在各业务间的直接风险配置有所区别。本文提出间接风险预算方法是基于风险预算边际思想的风险预算方法,其中特定风险下的风险预算所要满足其边际条件:各业务所获得的收益应该与其承担的该边际风险成正比。接下来给出实证分析说明该方法的可行性。最后提出企业使用Black-Litterman模型下间接风险预算使应注意的问题主要有:由于间接风险考虑了市场基准和自身相对于市场的变化,从而比单纯考虑自身变化的直接风险预算取得了更好的效果。虽然本文提出的观点矩阵对实证分析的绩效影响不大,采用Black-Litterman模型的时候还是应该慎重给出观点矩阵。本文提出的间接风险预算方法可以直接应用于投资组合的风险预算管理中,只是将这里的业务部门的收益率换做资产的收益率即可等方面。