【摘 要】
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管理层权力始终是公司治理领域研究的重点.由于败德行为成本的约束作用,经理在运用管理层权力的过程中不可避免地存在着隐藏行为.败德行为成本可以被划分为资本市场和行业两
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管理层权力始终是公司治理领域研究的重点.由于败德行为成本的约束作用,经理在运用管理层权力的过程中不可避免地存在着隐藏行为.败德行为成本可以被划分为资本市场和行业两个层次,其中资本市场的败德行为成本反映了市场的整体情绪,与个别企业的相对业绩没有关系,后者则相反.本文选取了2003年至2011年期间中国上市公司中10776个样本进行统计分析.结果显示,相对于行业败德行为成本而言,来自于资本市场的败德行为成本对管理层权力的抑制作用要小一些,高管更倾向于在行业愤怒声音较大的时候采取隐藏行为.资本市场败德行为成本与行业败德行为成本的共同作用下,高管也会更倾向于采取隐藏行为,以掩饰其过高的报酬.
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