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本论文研究有关香港联系汇率自1983年10月成立以来，对香港房地产(住宅及写字楼)之影响。根据Fama & Schwert理论的架构，用“时间上连续的统计资料”TimeSeries，以“相互整合”Cointegration方法所作的分析结果，与一般估计相反，本研究发现，香港联系汇率对香港房地产之回报率并无大影响。
此外亦发现无证据显示香港联系汇率，是导致1983年10月起至1997年房地产过热之主因。本研究发现以长期来说，由1976年至1997年香港房地产对资产在通货膨胀影响下有正面的保护作用(positivehedge)。从香港联系汇率成立之前，由1976至1983年香港房地产对资产在通货膨胀的影响下亦有正面的保护作用。但从香港联系汇率成立之後由1984至1997年香港房地产对资产在通货膨胀的影响下则显示反保护作用(perverse hedge)。此论文的研究结论是根据现有的资料，用以上所述的理论分析的结果，在短期来说，政治及经济因素远远遮盖过通货膨胀对资产价值之影响。香港对此亦不例外。