中国面临许多重要的挑战,如财政资源短缺、银行体系不健全以及特别小的民营企业部门等。因为政府的能力有限,选择哪一项或强调哪一项是一个不可避免的困难抉择。如果国有企业改革成功,私有部门的发展便不具优先考量的重要性；反之,如果国有企业改革不成功,那么鼓励民营企业部门的发展就应该优先考虑。自1997年之后,大多数国有企业转换为国家是股东之一的共同股份制的公司,公司化便成为中国国有企业改革的重心。股份制改革是否提高了国有企业的生产效率?本文及尝试探讨国有企业在1997年股份制改革后,生产效率是否提高。我们采用随机边境函数来估计37个中国国有企业产业在1994-2000年间的生产效率。主要的发现是国有企业在1997年股份制后生产效率没有增加,重工业产业的生产效率比其他产业差。由于国有企业改革的成效不彰,更显得民营企业发展在中国经济改革中的重要性。