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自愿披露与资本成本的关系是学界关注的热点问题,但无论是理论层面还是实证层面,都还存在着巨大的争议。本文选取2001-2009年A股数据,从管理层自愿发布盈余预测的视角,通过考察自愿盈余预测、信息风险与资本成本的交互影响,探索了盈余预测对于资本成本的作用。研究表明,(1)前期的资本成本越高,管理层后期发布盈余预测的概率越大;(2)自愿发布盈余预测可以降低资本成本,但这种降低的效果呈现明显的"滞后效应";(3)信息风险的大小,可以影响盈余预测和资本成本之间的关系,在信息风险高的企业,盈余预测对于资本成本的降低作用更加明显。