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20世纪70年代以来世界经济虚拟化程度不断加深，受其影响，国际虚拟资本的交易主体、流动规模、涉及区域以及交易参与者发生了变化，这些结构性变化对汇率决定的影响主要体现在：短期内虚拟经济对汇率水平的影响程度远大于实体经济，而长期内实体经济和虚拟经济的发展状况共同决定其水平的变化。本文的实证检验支持了这一结论。