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本文研究了基于动态条件风险值(CVaR)模型的证券组合投资风险度量问题,定义了一种动态CVaR模型,它是一个动态规划问题,可以等价于一个非线性规划问题求解.据此,建立了一个基于动态CVaR的证券组合投资优化模型,通过计算这个模型可以得到在一定置信水平下的证券投资的风险损失值和组合投资比例.应用这个模型对8个股票的价格数据进行了多阶段的风险值和投资比例数值计算,结果表明多阶段组合投资的风险值要比单个阶段更小.控制风险的主要策略是选择低风险的CVaR值的投资组合.