【摘 要】
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本文采用超效率数据包络分析法来度量公司过度投资水平,并以2007年我国制造业上市公司为样本,实证检验了董事长特征对上市公司过度投资水平的影响。研究表明:我国2007年制造
【基金项目】
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南开大学2007年度人文社会科学校内文科青年项目(NKQ07014)资助
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本文采用超效率数据包络分析法来度量公司过度投资水平,并以2007年我国制造业上市公司为样本,实证检验了董事长特征对上市公司过度投资水平的影响。研究表明:我国2007年制造业上市公司存在明显的过度投资行为;董事长与总经理两职合一会显著的提高过度投资水平;代表董事长勤勉程度的董事会会议次数越多,过度投资水平反而越高;董事长学历水平的作用显著为负,职称水平和任职年限的作用显著为正,年龄的作用既不确定也不显著;过度投资水平与董事长年度薪酬正相关,与持股比例负相关;董事长具有党政关系将会降低过度投资水平。对不同研究方法进行比较后发现,随机边界分析法的结论与数据包络分析法的结论大致相同,但增长机会函数法在计算最优投资阶段即无法令人满意。
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