【摘 要】
：
Regulation FD, imposed by the Securities and Exchange Commission in October 2000, was designed to create a level playing field by prohibiting disclosure of material private information to selective re
【机 构】
：
The University of New South Wales, Sydney The Aus
论文部分内容阅读
Regulation FD, imposed by the Securities and Exchange Commission in October 2000, was designed to create a level playing field by prohibiting disclosure of material private information to selective recipients such as financial analysts. Exactly what informational advantage these recipients gain is unclear. If multiple insiders receive identical information, the information is immediately incorporated in price and the expected profit of each insider is zero. If, on the other hand, Regulation FD has curtailed the flow of information from firms to the investment public, private information becomes long-lived and, hence, more valuable. And, with increased risk in providing immediacy to potentially informed traders, market makers will demand increased compensation by widening the adverse selection components of the bid/ask spread. To test this proposition , we identify the cost components of the bid/ask spread for a sample of NASDAQ stocks in the period just before and just after the implementation of Regulation FD. The evidence indicates after controlling for other factors affecting the market maker s spread, we show that Regulation FD has led to an increase in adverse selection costs.
其他文献
商业银行中间业务的发展程度已经成为21世纪商业银行现代化发展的关键。当前我国商业银行都已认识到中间业务是银行新的利润增长点，但在发展中间业务过程中还普遍存在着战略定位不合理、创新品种不丰富、营销机制不灵活、风险控制体系不完善等问题。对此，本文分析了中国商业银行中间业务发展的现状和存在的问题，阐述了制约我国商业银行发展中间业务的因素，并提出了发展中国商业银行中间业务的对策。
人们对于保险的认识从最初只是将其作为一种风险分散技术的技术层面，上升到将其作为一种经济金融制度的制度层面，并将最终升华至社会安全与和谐战略的哲学层面。传统的保险研究较多地从微观主体的效率和福利贡献出发，因而越来越远离了其控制风险的本质。随着人类从对“风险社会”性质认识到和谐社会构建思路的日渐明晰，我们在发展经济和控制风险的双重任务面前，还原保险业的本质功能，认清时代特征下保险业的社会效用，将有利于
创新是世界保险业发展的根本性推动力量,20多年来中国保险业的发展也是创新推动的结果,然而以往以引进和模仿为主要手段的创新越来越难以满足社会需求和适应保险业新的竞争形势。保险业需要更加注重自主创新能力的培育,以自主创新的方式去满足社会需求,求得自身的持续发展。保险业自主创新能力的培育要求政府、保险监管、保险市场、保险公司的战略性转变和支持,同时建立国家保险创新体系来进行协调。
本文旨在探究我国非寿险业务承保周期存在的特征及其可能的形成原因，通过与亚洲其他国家以及发达国家承保周期现象的比较，为我国非寿险市场的周期性利润波动提供新的研究思路与方法。
党的十六大提出,21世纪头20年对我国来说是一个必须紧紧抓住而且可以大有作为的重要战略机遇期。置身于经济和社会发展之中,我国财产保险业也面临着一个十分重要的历史发展关口。然而面对竞争的深化与风险的扩大,财产保险企业应如何紧紧地抓住历史的机遇,通过积极主动的保险创新,以实现其自身的可持续发展是我国财产保险业当前面临的重大课题。本文在阐述保险创新与推进产险业可持续发展之关系的基础上,以相关的经济理论为
日本是当今国际上保险产业最发达和成熟的国家之一，其非传统保险发展经历了大起大落，现在非传统保险又成为日本保险业一种发展最快的保险。本文通过对日本非传统保险的引进、操作失误、再度发展的原因、产品特点、借鉴等进行综合分析，探讨非传统保险发展规律，为我国非传统保险的发展提供有价值的参考与借鉴。
本文利用事件研究法以及相应的回归方法分析了境内公司的交叉上市行为所带来的溢出效应。研究表明，同行业纯境内上市公司对交叉上市的反应主要体现为扩容压力的影响。交叉上市所导致的资金分流大于潜在的风险分散预期的影响。我国公司的交叉上市行为还没有形成对国内市场发展的推动力，反而有可能陷入“交叉上市——资金分流——交叉上市”的恶性循环。
本文采用最小二乘回归蒙特卡洛模拟对固定利率住房抵押贷款进行定价研究。模型结合当前我国住房抵押贷款合同的具体条款和提前偿还特征，分析住房抵押贷款的违约期权风险和违约概率，运用无风险套利原理得到住房抵押贷款的市场公允利率。结果表明，该模型可以为商业银行的房贷利率定价提供参考依据。
本文在代际交替(OLG)模型的框架下，结合我国房地产市场中特有的制度安排，分析了影响我国房地产市场中住宅价格的基本因素，探讨了房地产市场中投机泡沫的产生机制，并对我国房地产市场中的投机泡沫进行了实证分析。结论显示，不论是从全国房地产市场还是从上海市及厦门市两个局部房地产市场来看，在本文的研究框架下，都存在一定程度的投机泡沫。因此，有必要对我国的房地产市场采取调控政策。就长期来看，银行对首付款额度的
本文探讨公司资产重组对公司价值的影响问题，对公司资产重组对公司价值的影响机理进行了理论探讨。从基于财务指标和配对统计检验方法、基于股价指标和累计超额收益率(CAR)方法两个方面，对我国上市公司资产重组对公司价值的影响进行了实证分析。总体来看，沪深股市的上市公司资产重组的长期绩效较差。同时对上市公司资产重组的市场反应进行了解释，有助于促进解决这些问题的相关研究。