【摘 要】
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基金投资者的“聪明的钱”效应体现在基金品种选择能力和投资时机选择能力两方面,目前国内文献对基金投资者择时能力的研究相对缺乏.本文选取2006-2013年我国开放式股票型基
【机 构】
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中山大学岭南(大学)学院,广东广州510275
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基金投资者的“聪明的钱”效应体现在基金品种选择能力和投资时机选择能力两方面,目前国内文献对基金投资者择时能力的研究相对缺乏.本文选取2006-2013年我国开放式股票型基金为样本,结合经典风险调整四因子模型和H-M模型方法,基于对市场收益水平的判断检验基金投资者的收益择时投资能力及其变化.实证结果表明,我国基金机构投资者在金融危机前不具备显著的收益择时能力,但在金融危机后其收益择时能力显著存在;基金个人投资者则是在全样本期间内均具备择时投资能力.同时研究还发现中国基金个人和机构投资者的收益择时能力在金融危机之后均得到显著提升.
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