情绪是人类心理活动的重要方面。情绪与经济决策的关系也一直是行为金融研究的重要议题。大量的实证研究发现投资者的情绪与股票市场之间存在显著相关。继互联网搜索数据能预测流行病疫情、房屋销量、失业率等研究之后,国外近些年的一些研究发现互联网上的大众社会情绪还可以显著预测股票市场走势。然而互联网上情绪的表达与网络文化是密切相关的,中国的网络文化和股票市场有效性都具有其特殊性。因此本研究试图探讨中国文化环境下的大众网络情绪与股市的关系。信息科学技术在新浪微博上搜集情绪的时间序列数据,并获得了两个样本。其中,2011年7月至2011年12月的样本用来构建情绪指数和模型,而2011年12月至2012年3月的另一个样本则用来检验前一个样本的结果。在两个样本中,我们都计算了情绪词与上证综合指数的相关,并在1423个情绪词的基础上构建了一个综合性的微博情绪指数。此外,我们还采用协整检验、误差修正模型等来进一步探究情绪与股市的关系。结果发现:(1)微博情绪指数与上证综合指数的相关性在第一个样本中高达0.83,在检验样本中也能达到0.75。经5日移动平均处理后的微博情绪指数与上证指数的相关性在两个样本中都能高达0.85以上。(2)两个样本的结果都表明5日移动平均后的微博情绪指数与下一个交易日的上证综合指数价格之间存在长期协整关系。而在短期内,误差修正项可以显著地将偏离长期均衡的上证综合指数价格拉回到平衡位置。结论:我们的研究表明基于新浪微博平台的大众网络情绪指数是一个交易日后上证综合指数价格走势的显著性预测指标。但大众社会情绪与股票市场的因果关系及内在理论机制还有待未来研究来进一步探讨和完善。