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在很多拍卖中，虽然赢家在拍卖中获胜，但是却会产生低于正常水平甚至是负的利润，这类现象被称为“赢者诅咒”(The Winner’s Curse)。对于可以长期持有不发生减值并可再次交易的物品，在拍卖的整个过程中被竞价、持有和再次卖出从而构成一个拍卖的流通循环。在这个过程中，拍卖这个行为可以使用期权理论进行描述、解释和计算。本文通过将拍卖问题由传统的研究参与者心理、人数等因素与拍卖价格关系的函数空间通过添加风险补偿因子，转换到期权与拍卖价格的函数空间当中进行研究，针对在持有期不产生损益的可再次交易的物品构建了拍卖价格的期权模型，通过对期权模型的分析，提出了拍卖价格产生的机制，并对赢者诅咒提供了解释，认为赢者诅咒可能是一种错觉。