监督动力、决策效率与董事会规模——来自我国上市公司的经验证据

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本文以2004-2006年的中国上市A股公司为研究样本,考察了董事会的两个职能:监督与决策对董事会规模的影响.实证结果表明:首先,公司对监督动力的需求程度与董事会规模正相关.具体关系为;股权集中度与董事会规模负相关,私人收益与董事会规模正相关,经理持股比例与董事会规模负相关.其次,公司对决策效率的需求与公司董事会规模负相关.具体关系为:业务增长率与董事会规模负相关,长期成长能力与董事会规模负相关,公司所处环境的不确定性与董事会规模负相关.第三,当公司对监督动力、决策效率的需求以及外部环境无差异时,最终控制人为国家的上市公司倾向于扩大董事会规模.根据上述结论我们认为,董事会规模作为一个内生变量受到监督动力与决策效率这两项董事会职能的影响,公司对监督动力的需求导致董事会规模的扩大,对决策效率的需求导致董事会规模的缩小,董事会规模可以看作是公司对监督动力和决策效率这两个因素的需求所导致的均衡结果.
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