【摘 要】
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本文引入二次效用函数并结合资本资产定价模型(CAPM)，分析了基金管理费这一线性激励契约对基金经理的激励效应。研究发现：这种线性激励契约导致基金经理付出的努力水平低于投资
【机 构】
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清华大学经济管理学院,北京 100084
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本文引入二次效用函数并结合资本资产定价模型(CAPM)，分析了基金管理费这一线性激励契约对基金经理的激励效应。研究发现：这种线性激励契约导致基金经理付出的努力水平低于投资者所期望的努力水平，当基金经理的风险厌恶程度小于投资者的风险厌恶程度时，基金经理选择的风险水平要高于投资者所期望的风险水平。为了有效地缓解基金管理中的代理问题，需要建立基于剩余索取权与风险分担相匹配的基金管理费激励方式。
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