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本文利用随机动态优化模型的均衡结果，在考虑风险的条件下，分析发展中经济的国际资本流动性对货币政策、财政政策有效性的影响。结果表明，国际资本流动性对货币政策、财政政策有效性的影响中起着关键作用。资本流动程度直接影响利率对增长率的效应，这依赖于本国是债务国还是债权国。从而，影响了货币政策、财政政策对均衡增长率、利率、通胀率、预期贬值率的效应。