【摘 要】
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本文在对现有的投资组合保险策略总体介绍和评价的基础上,提出了由风险收益对应论思想发展起来的VaR套补的投资组合保险策略,其核心思想是按投资于无风险性资产的回报能套补
【机 构】
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广发证券博士后工作站、北京大学光华管理学院(广州)
【出 处】
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第七届全国经济学、管理学博士后学术大会
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本文在对现有的投资组合保险策略总体介绍和评价的基础上,提出了由风险收益对应论思想发展起来的VaR套补的投资组合保险策略,其核心思想是按投资于无风险性资产的回报能套补投资于风险性资产面临的VaR值来进行资产配置,根据ta-garch模型估计的时变VaR值,捕捉风险收益的动态对应关系,进行资产配置的动态调整.它突破了传统的基于Black-Scholes期权评价公式构建投资组合保险的思维范式,把投资者的目标从简单收益最大化推向风险调整的收益最大化的更高层次.实证分析表明,该策略不仅有效,而且开拓了投资组合保险策略创新的新视野,大大提高了投资组合保险产品设计的灵活性,为具有不同的风险收益对应关系的个性化投资品种的设计提供了理论基础.
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