【摘 要】
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本研究主要目的为探讨上海与深圳A股上市公司五种财务信息与股价的相关性.有别于之前通常以净资产账面价值(book value)与会计盈余(earnings)作为评估价值相关性的财务信息,
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本研究主要目的为探讨上海与深圳A股上市公司五种财务信息与股价的相关性.有别于之前通常以净资产账面价值(book value)与会计盈余(earnings)作为评估价值相关性的财务信息,本研究延伸Ohlson (1995)评价模型,采用现金流量表与损益表的组成要素,包含经营活动产生的现金流量净额(CFO)、投资活动产生的现金流量净额(CFI)、筹资活动产生的现金流量净额(CFF)、营业利润(OI)与营业外收支净额(ANOI)等五种财务信息,以沪深两市A股上市公司自1998至2008年共计11年10 530个观察值样本,验证其财务信息的价值相关性,实证结果显示现金流量表与损益表的五种财务信息都与股价具有相关性,可作为投资者评估公司价值的指标.此外,我们还发现,早期现金流量表的财务信息的价值相关性较高,近期损益表的财务信息的价值相关性相对较高,而且财务信息的价值相关性在上海与深圳证券交易所具有差异性,尤其是在不同时间阶段更是如此.
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