市场进入、政治联系与民营企业融资约束

来源 :第六届公司治理国际研讨会 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jkhy66
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国内学术界关于政治联系对融资约束影响的探讨一直不断深入,但从现有文献来看,鲜有有学者探讨市场进入(进入国家鼓励性产业)对民营企业融资约束的影响,以及市场进入(进入国家鼓励性产业)对政治联系缓解融资约束效力带来的影响。本文认为,不仅政治联系可以缓解民营企业所面临的融资约束,市场进入(进入国家鼓励性产业)亦可以,并且市场进入会影响政治联系缓解融资约束的效力,同样政治联系亦会影响市场进入发挥的效力。通过实证,本文得出结论:市场进入和政治联系均可以缓解民企的融资约束,并且政治联系的缓解效力在非鼓励性行业更为明显,类似地,市场进入的缓解效力在没有政治联系的民企中亦更加突出,政治联系对于缓解融资约束的效力稍微强于进入国家鼓励性行业。所以,本文建议,从缓解融资约束这个目的出发,民企在建立政治联系时需考虑市场进入的影响作用,同样,对于是否要进入国家鼓励性产业,民企也应该把政治联系因素对该行为的影响作用考虑在内,全面权衡成本、收益与风险。
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