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本文试图检验人民币兑换美元的官方汇率和黑市汇率在1961 年1 月至2005 年8 月间的结构突变，并利用ARFIMA-FIAPARCH 模型对官方汇率和黑市汇率的杠杆效应和双长记忆性进行了研究，尽管发现官方汇率和黑市汇率取对数后形成的序列表现并非尖峰，但却有偏。倘若在Gauss 分布下对官方汇率的ARFIMA-FIAPARCH 模型进行极大似然估计，参数检验的显著性不会太高，而基于t 分布的黑市汇率参数检验却都很显著。经证实，黑市汇率对数序列和波动序列存在双长记忆特性，而官方汇率只有波动序列存在长记忆性。最后，从对黑市外汇需求角度剖析了影响黑市名义汇率波动的因素，从而揭示了黑色汇市存在的关键原因，并就黑色汇市客观现状对官方汇市制度进行了深刻反思。