自从John Lintner(1956)提出股利分配的理论模型之后,股利政策的研究就引起了国内外学者的大力关注,但是经过多年的发展,关于股利政策问题仍然没有得到很好的解决。Black(1976)将股利政策问题视为“股利之谜”,Bresley和Myers(1991)将公司股利政策列为公司财务的十大难题之一。证券投资基金的分红类似于上市公司的现金股利,两者都是以现金的方式向投资者分配投资收益。随着基金业的不断发展,基金在资本市场中的作用越来越显著,关于基金投资者的收益分配问题——基金分红也受到了很大的关注。近年来,我国学者对投资基金的研究越来越多,但往往以基金绩效作为研究对象,对最终体现基金投资者收益的基金分红问题很少研究。另外,现有关于基金的研究都是以基金为主体,很少考虑到基金所处的大环境——基金管理公司。基金管理公司的治理结构与一般的上市公司治理结构有什么区别?基金管理公司的治理结构是否能对基金分红产生影响?对基金分红的影响因素研究,能为基金管理公司的治理带来怎样的思考?本文将基金管理公司的治理结构与证券投资基金分红联系起来,以基金管理公司治理结构特征为主要影响因素,通过基金分红与基金管理公司治理结构特征的相关性构建模型做系统的统计分析。研究结果表明,基金管理公司的股权结构和基金经理的更换确实会影响基金分红。股权越集中,基金经理越稳定,越有利于基金分红。因此,基金管理公司应保持控制权和基金经理的相对稳定,从而保护基金投资者的分红收益。