我国股市进入全流通时代后,市值表现与大股东经济利益密切相关,各股东的利益趋向一致,上市公司追求的目标也由利润最大化、净资产最大化转变为公司价值最大化,市值成为衡量上市公司的新标准。建立上市公司市值管理制度,推动公司股价真实反映其内在价值,必须首先解决管理层和股东之间的利益冲突问题,而股权激励是重要的途径之一。本文在对市值管理和股权激励相关文献及理论进行分析与总结的基础上,深入研究了上市公司股权激励行为与市值管理的作用机理,据此从不同控股性质、不同股权集中度和不同激励模式三个方面提出研究假设,以沪深A股上市公司为研究对象,建立计量模型进行回归分析。研究发现,与国有控股上市公司相比,非国有控股上市公司实行股权激励的市值管理效应更显著。与股权集中度较高的上市公司相比,股权集中度较低的上市公司实行股权激励的市值管理效应更显著。与股票期权模式相比,采用限制性股票模式的上市公司实行股权激励的市值管理效应更显著。