中俄能源合作一直是中国和俄罗斯经济合作的重要领域。两国在多年的能源合作中取得了丰硕的成果,特别是石油和天然气方面,近年来两国的合作更加紧密。目前中俄能源合作已经形成了“以原油贸易为基础,以资金为纽带,由政府间协议来推动,以国家石油公司为载体,以国家信用为保障”的特点。产业金融化是石油天然气工业未来的发展方向,如何充分发挥金融对产业的推动作用,合理高效地发挥各种金融工具在资源配置中的作用,使两国的跨国石油公司在国际合作中保持充裕的资金来源和优质高效的资本运作效率,是两国油气工业企业合作的关键。为此,构建中俄石油天然气工业的产融结合模式已成为当前中俄能源企业合作需要面对的重要问题。本文以国际产业分工和产融结合为坐标,以石油和天然气工业为对象,对两国能源合作的产融结合模式的构建进行了研究。本文用产业分工理论解释了国际石油市场产业结构的不合理之处及发展趋势,指出全球化的产业分工浪潮为中俄石油和天然气工业的纵深合作提供了良好的契机。无论是垂直分工还是水平分工,总之各产业的发展使产业间的关联加深,进一步要求原油及石油产品在完善产业和产品结构的同时,需要实现产业升级和优化,不断提高产品质量,做好市场和产品的细分。而现阶段国际石油市场普遍表现出原油加工技术和加工能力落后,即石化工业发展滞后,跟不上关联产业发展的现实需求。另一方面,随着石油金融属性的强化,使国内外研究者的研究视野进一步拓宽到产业金融领域,运用产业金融理论来分析国际石油市场问题,成为研究的基本视角之一。本文在对产业分工、产融结合、产业金融理论进行综述的同时,认为:产业金融理论和产融结合理论具有同源性,产业金融是在产融结合理论的基础上发展演进而来的,是对产融结合实践活动的提炼和升华。本文分析了国际油价暴涨暴跌的原因。由于期货市场与实体销售的脱离,使国际油价泡沫化加重,场内交易对场外交易的绝对控制,进一步导致国际油价定价体系的不合理,以国际投行和大型对冲基金为代表的交易参与方及对高频交易系统的滥用,成为国际油价暴涨暴跌的主要原因。虽然国际石油市场正在经历着权利体系的转移,以国家石油公司为代表的“新七姐妹”与欧美跨国石油巨头形成了分庭抗礼的格局,但不可否认的是,长期以来形成的大型跨国能源巨头对世界油气资源的控制力依然强劲,并且对国际资本市场上的运作规律早已烂熟于心,通过高超的资本运作技能仍然控制着国际石油市场的定价机制,甚至通过一些表面看似平等的对赌协议进行着投机性获利,而这些能力都是以中国为代表的新兴经济体所不具备或不擅长的。大量的金融经济事件的发生,充分体现了石油产业与金融资本深度结合后,在金融机制的驱动下,产生了巨大的财富效应。而中国和俄罗斯作为国际能源市场上重要的资源进口国和出口国,却被长期排除在这一体系之外,亟需完善、强化各自的产融结合技能。通过以上分析,本文指出了中国大型能源企业在跨国经营过程中表现出的与国际跨国能源巨头的巨大差距。本文揭示了技术的进步、分工的发展、生产力水平不断提高,使石油产品间的差异逐步细化,而石油产品的差异是石油期货市场发展的基础。不同的产品差异和产品的细分是石油期货合约不同品种的基础。本文认为,表面上看国际油价的涨跌是由“产能过剩”引致的“供给过剩”造成的,但其实质是市场对油气工业从勘探开采到炼化加工等全产业链中发生的技术进步、加工工艺改进等生产力进步的综合性体现。仅就目前国际石油市场上提供的石油产品的品质而言,轻质低硫原油占比较低,而以中质和重质占多数,不同的石油产品被金融市场转化为不同品种的投资标的,为投资者提供了不同的投资对象。而由于资本的逐利性,当各路国际投行、对冲基金以及私人“携带”大量资金入场时,国际石油市场便顺其自然的演化为一个石油金融市场,不同的石油产品也被对应于某一期货合约品种,成为投资标的。在论结构方面:首先,本文对相关理论进行了综述。国际产业分工理论和产融结合理论是本文研究的理论基础。在对产融结合理论进行综述的同时,本文认为产融结合理论正在向产业金融理论进行演进,并对能源金融理论及其分支石油金融理论的研究进行了归纳总结。其次,本文在论文的第三章和第四章对21世纪以来的世界石油市场的格局进行了分析研究,分别从能源安全和国际油价大幅波动,以及国际能源巨头的更替和国家能源公司的崛起等视角,对中国和俄罗斯在当下国际石油市场中的地位进行了分析论述。在本文的第五章,笔者对中国油气工业企业实施“走出去”战略进行了分析,并对进入21世纪后中俄油气工业合作的现状和取得的新进展进行了研究,指出国际产业分工的深化和广化是两国深入合作的内在机理。本文的第六章结合俄罗斯的金融市场发展现状指出其存在的主要问题,在总结油气工业企业及油气项目常用的融资模式的基础上,提出中俄油气工业产融结合模式的构建,并重点针对油气项目融资进行了分析,同时,笔者提出大力发展我国的投资银行业,充分发挥其对我国大型油气工业企业“走出去”过程中的支持作用,是当前我国金融体制改革的重点内容之一。本文提出:推动产业资本和金融资本的深度融合,构建产业资本和金融资本跨国流动体系,以跨国企业为载体,探索形成具体可行的产融结合模式是中俄能源合作的具有现实性和可操作性的路径。在论文第七章、第八章中,笔者围绕中俄能源合作中国家信用的保障作用和产融结合的主要风险进行了分析,提出了中俄能源合作中产融结合的风险应对策略。