【摘 要】
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本文使用Longstaff和Schwartz (1995)所研究的信用利差的均值回复特性以及Heston和Nandi (1999)所采用的GARCH模型得出信用利差欧式期权的闭解形式。同时信用利差的对数采用G
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本文使用Longstaff和Schwartz (1995)所研究的信用利差的均值回复特性以及Heston和Nandi (1999)所采用的GARCH模型得出信用利差欧式期权的闭解形式。同时信用利差的对数采用GARCH模型,而不是采用传统的对数正态分布下的几何布朗运动模型。本文所使用的模型能够更好的捕捉到所观测的信用利差的变化特性,这个模型提供了一个便于计算随机波动率(可以由观察到的离散时间段下历史资产价格来估计)下欧式期权的定价公式,专家分析了在标普500指数下的期权利用单因素形式的GARCH模型对于Black-Scholes (1973)模型是一个实质性的突破。另外本文重点考虑Heston and Nandi’s (1999)中的风险中性概率条件下,信用利差对数和条件方差成反比的情况下,得到信用利差欧式期权的闭解形式。
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