【摘 要】
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在以往公众认知中提及股东治理,很少人将中小股东考虑在内。但随着我国资本市场的逐渐成熟,以及互联网的日益普及,中小股东权益保护逐步完善。与此同时,越来越多的中小股东参与公司治理,并成为治理主体的重要一环。在此背景下,学者们的关注点也由一开始的中小股东保护,逐渐转移到中小股东治理上。但有关中小股东治理效应的研究结论不一,有学者认为中小股东的加入会对公司带来正而影响,而有些学者认为中小股东的出现为公司增
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在以往公众认知中提及股东治理,很少人将中小股东考虑在内。但随着我国资本市场的逐渐成熟,以及互联网的日益普及,中小股东权益保护逐步完善。与此同时,越来越多的中小股东参与公司治理,并成为治理主体的重要一环。在此背景下,学者们的关注点也由一开始的中小股东保护,逐渐转移到中小股东治理上。但有关中小股东治理效应的研究结论不一,有学者认为中小股东的加入会对公司带来正而影响,而有些学者认为中小股东的出现为公司增加了内耗不利于公司发展。基于此,本文对中小股东治理与公司绩效展开研究。本文为探究中小股东治理对公司绩效造成不同结果的具体差异,以扎根理论为基础,将*ST天娱、大连圣亚、*ST康得三家公司作为案例研究对象。通过阅读大量原始资料与数据进行多次编码整理,梳理出中小股东治理故事流程图,对案例进行深入挖掘,并根据以下三个问题展开具体研究:(1)中小股东参与公司治理的作用机制,(2)中小股东治理是否对公司绩效有影响。(3)内外部因素对中小股东治理与公司绩效关系的影响。研究发现:(1)中小股东由于信息不对称以及委托代理关系产生治理动机,并利用网络投票给予的条件和不完全契约理论进行投票表决,参与到公司治理中。(2)中小股东治理对公司绩效可能产生正反两方面的影响,他们通过降低代理成本对公司绩效产生正面影响,又或是通过降低资源配置效率对公司绩效产生负面影响。(3)针对外部而言,外界关注度越高,中小股东治理越有效:针对内部,股权分散、法人提案有助于股东大会上的提案成功,独立且有经验的提名董事人选,以及团结、多样化的中小股东资源,有助于中小股东治理对公司绩效产生正面效应。本文可能存在的创新之处:有关中小股东治理对公司绩效的影响,绝大部分研究是关于是与非的实证研究。本文通过扎根理论对目标案例进行编码分析,可以更深入的探究到某些常被忽略的细节以及非财务因素产生的影响。丰富了中小股东治理这一领域的相关材料,一方面为后续研究中小股东治理与公司绩效的关系提供一定的案例支撑;另一方面为研究中小股东治理的经济后果提供经验依据,有助于提高公司在中小股东治理上决策的科学性。
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