股权质押主要体现为公司进行融资的一种选择,其能够补偿公司现金流,改善企业的经营现状,缓解企业因资金短缺而造成的财务困境。并且,股权质押在进行融资时速度较快、所需成本较低,在企业融资过程中凸显出较大的便利性,从而逐渐成为深受企业控股股东欢迎的一种融资方式。但是股权质押行为也为企业带来了一定的风险,比如在违规操作下强制平仓和控制权转移的风险。在一系列的爆仓事件中,股权质押所带来的风险也引起人们的关注。基于此,本文研究在股权质押行为中占据主体地位的控股股东,在进行股权质押行为后,其对股价崩盘风险所产生的作用。管理层作为公司的管理者,其对于公司战略的选择和经营方向上拥有较高的话语权,管理层的权力对公司的经营与发展会产生一定的影响,在公司治理中发挥着重要作用,那么管理层权力是否能在其中发挥作用值得关注。本文首先回顾了股权质押、管理层权力、股价崩盘风险的文献,在此基础上以经典理论作为支撑,提出了控股股东股权质押、管理层权力对股价崩盘风险影响的分析框架。其次,研究样本全部来自于我国A股上市公司,样本选择所涉及的年份是从2010年到2020年,研究控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的关系,高管持股、两职合一、股权分散度作为管理层权力的衡量所发挥的效用,对控股股东股权质押和股价崩盘风险之间关系的影响作用。研究结果发现,（1）控股股东股权质押提高了上市公司股价崩盘的风险,主要表现在当其质押比例上升时,股价崩盘风险也随之增加。（2）高管持股能充分发挥其作用,能够有效缓解控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的正相关关系。（3）董事长和总经理两职合一能够有效削弱控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的正向关系。（4）股权分散在一定程度上能使管理层发挥其作用,能够有效缓解控股股东股权质押与股价崩盘风险之间的正相关关系。最后,根据本文的实证结果,针对股权质押风险的防范和监督、如何构建有效的治理机制和防范股价崩盘风险等方面提出建议,并指明了后续研究的可行方向。本文研究控股股东股权质押与股价崩盘之间的关系,不仅增加股权质押的相关研究成果,还为股权质押的研究提供更加充足的实证结果支持。其次,从管理层权力的角度出发,研究其发挥的治理效果对股价崩盘风险可能在一定程度上产生的抑制作用,也为目前的相关研究提供新视角。